Warren vs. SEC-ul lui Trump: Confruntarea cripto despre care vorbește toată lumea

Senatorul Elizabeth Warren confruntat Președintele Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse, Paul Atkins, a declarat pe 12 februarie că a retras procesele de punere în aplicare a legii împotriva companiilor de criptomonede care au donat la inaugurarea lui Trump, în timp ce Atkins și-a apărat abordarea de a pune capăt „reglementării prin aplicare a legii” și de a reveni la principiile de bază ale agenției. 

Audierea controversată a avut loc în timp ce Asociația Americană a Bancherilor denumit pentru o pauză a aprobărilor statutare ale băncilor cripto până la finalizarea cadrelor de reglementare.

Sunt numărul de măsuri de aplicare a legii de la SEC într-adevăr în scădere?

Warren a prezentat date publice care arată scăderi ale aplicării legii de către SEC în mai multe categorii. Aplicarea legii privind ofertele de valori mobiliare a scăzut cu 10.64% între 2024 și 2025, aplicarea legii consultanților de investiții a scăzut cu 23.71%, iar cazurile de intermediere a brokerilor au scăzut cu 29.51%.

Atkins a contestat caracterizarea lui Warren, menționând că SEC nu a publicat încă cifrele oficiale de sfârșit de an și nu este de acord cu premisa acesteia privind prioritățile de aplicare a legii. El și-a prezentat mandatul ca o „revenire la elementele de bază” axată pe protecția investitorilor, piețe ordonate și formarea de capital, mai degrabă decât pe urmărirea cazurilor pe care le consideră a fi depășiri ale limitelor de reglementare.

Firma independentă de cercetare Cornerstone Research a confirmat un număr mai mic de acorduri privind aplicarea legii în anul fiscal 2025 comparativ cu anul fiscal 2024, deși motivele scăderii rămân dezbătute. Susținătorii Atkins susțin că administrația anterioară a întreprins acțiuni agresive de aplicare a legii în ceea ce privește problemele de înregistrare, mai degrabă decât o fraudă propriu-zisă.

„Face parte dintr-un model mai amplu. Uitați-vă doar la companiile de criptomonede care au donat uriașa sumă de 85 de milioane de dolari pentru inaugurarea președintelui Trump”, a remarcat Warren. „Poate că au înșelat investitorii și consumatorii. Dar odată ce Trump a depus jurământul, SEC a început să abandoneze aceste cazuri ca pe niște cartofi fierbinți.”

De ce a retras SEC procesele împotriva companiilor cripto?

Warren a prezentat cazurile respinse împotriva unor platforme majore de criptomonede care au contribuit la inaugurarea lui Trump:

• KrakenA donat 1 milion de dolari, dosarul a fost respins
• CoinbaseA donat 1 milion de dolari, dosarul a fost respins
• zodia GemeniA donat 1 milion de dolari, dosarul a fost respins
• Binance: A oferit un impuls de 2 miliarde de dolari afacerii cu stablecoin-uri a familiei Trump, cazul a fost respins

Atkins a explicat că dosarele abandonate au implicat „probleme de înregistrare” din comisia anterioară. Această distincție este importantă deoarece încălcările înregistrării diferă fundamental de cazurile de fraudă. SEC anterioară, sub conducerea lui Gary Gensler, a adoptat o abordare bazată pe aplicarea legii, argumentând că majoritatea token-urilor cripto erau valori mobiliare neînregistrate. Susținătorii industriei au replicat că agenția nu a furnizat niciodată reguli clare pentru conformitate, ceea ce a făcut imposibilă înregistrarea.

Când Warren l-a provocat pe Atkins să numească cazuri active împotriva donatorilor de criptomonede, acesta nu a putut oferi exemple directe. Cu toate acestea, Atkins a susținut că lipsa cazurilor actuale reflectă schimbări de politici mai degrabă decât favoritism, deoarece SEC încearcă acum să stabilească reguli clare prin legislație, mai degrabă decât prin bătălii în instanță.

Care este dezbaterea înregistrare versus fraudă?

Industria criptomonedelor s-a plâns de mult timp de ceea ce numește „reglementare prin aplicare”. Companiile au susținut că fosta SEC nu a clarificat niciodată ce active digitale se calificau drept valori mobiliare, apoi a pedepsit firmele pentru neînregistrare. Acest lucru a făcut ca respectarea reglementărilor să fie aproape imposibilă, deoarece firmele nu își puteau stabili obligațiile de reglementare.

Descoperă proiecte promițătoare...

Proiecte promițătoare...

(Publicitate)

Articolul continuă...

Atkins pledează pentru Legea privind claritatea pieței activelor digitale din 2025, care ar stabili limite clare între supravegherea SEC și a Comisiei pentru tranzacționarea contractelor futures pe mărfuri. Proiectul de lege a trecut de Cameră și așteaptă decizia Senatului.

Critici precum Warren susțin că această abordare îi scapă pe escroci. Susținătorii susțin că creează un cadru funcțional care protejează investitorii, permițând în același timp inovația legitimă. Dezacordul fundamental se concentrează pe faptul dacă cazurile abandonate au implicat prejudicii reale aduse investitorilor sau încălcări tehnice ale înregistrării într-un mediu de reglementare neclar.

Ce s-a întâmplat cu cazurile de grațiere prezidențială?

Warren a evidențiat trei directori corporativi care au primit grațiere prezidențială și ulterior au avut cazurile SEC retrase:

• Devon Archer: A vândut obligațiuni fără valoare în valoare de 60 de milioane de dolari către deținătorii de pensii
• Carlos WatsonInvestitorii au fost induși în eroare cu privire la performanța financiară a companiei
• Trevor MiltonInvestitori fraudați, au donat 1.8 milioane de dolari campaniei Trump

Atkins a recunoscut dificultatea de a intenta acțiuni civile împotriva persoanelor care primesc grațiere sau clemență prezidențială. El a menționat că, deși SEC poate continua din punct de vedere tehnic cazurile civile, clemența prezidențială creează obstacole practice.

Acest lucru ridică întrebări juridice complexe cu privire la separarea dintre aplicarea legii penale și cea civilă. Atunci când un președinte acordă grațiere, indică acest lucru comportamentul subiacent nu justifică acțiuni guvernamentale suplimentare sau ar trebui autoritățile de reglementare civilă să își mențină independența?

Cum abordează legislația cripto aceste probleme?

Atkins în mod repetat susținut pentru adoptarea de către Congres a unor reguli clare privind activele digitale. El le-a spus senatorilor că claritatea legală ar preveni schimbările de aplicare și ar reduce incertitudinea pentru companiile care încearcă să stabilească dacă produsele se încadrează în regulile privind valorile mobiliare sau cele privind mărfurile.

Legislația se confruntă cu obstacole în Senat. Democrații doresc adăugarea unor cerințe etice pentru a aborda potențialele conflicte de interese cu oficialii americani care profită de pe urma industriei cripto. Democrații au încercat astfel de amendamente în Comisia pentru Agricultură, dar nu au reușit. Sprijinul lor ar fi necesar pentru un vot complet în Senat.

Pentru a reduce decalajul de reglementare în timpul negocierilor, Atkins a declarat că SEC și CFTC lucrează la „Proiectul Crypto„”, dezvoltând taxonomia tokenurilor și potențiale excepții pentru anumite tranzacții blockchain, menținând în același timp protecția investitorilor.

Casa Albă a încercat să scoată un impas dintre bănci și firmele de active digitale cu privire la probleme nerezolvate, inclusiv dezacorduri privind recompensele pentru criptomonede stabile, care au încetinit impulsul din spatele proiectelor de lege mai ample privind structura pieței cripto.

Dar dezvăluirile IPO și cerințele companiilor publice?

Atkins a folosit audierea pentru a argumenta că cerințele de transparență a informațiilor corporative din SUA au devenit atât de extinse încât ascund riscurile în loc să le evidențieze. El a menționat sarcina transmițării informațiilor ca fiind unul dintre factorii care determină ca SUA să aibă mai puține companii listate în 2026 decât în ​​deceniile anterioare.

El a estimat că raportarea anuală costă miliarde de dolari companiilor publice pentru a se conforma și a promis că va „moderniza, raționaliza și simplifica” informațiile despre materialitate, un concept fundamental în legislația americană privind valorile mobiliare.

Acest argument reflectă o dezbatere de lungă durată. Susținătorii spun că cerințele excesive de transparență fac ca intrarea pe bursă să fie prea costisitoare, determinând companiile să rămână private mai mult timp și limitând accesul investitorilor obișnuiți la oportunități de creștere. Criticii susțin că transparența robustă protejează investitorii de riscurile ascunse și că slăbirea cerințelor încurajează abaterile corporative.

De ce cer băncile americane o pauză în ceea ce privește tranzacționarea de criptomonede?

Asociația Americană a Bancherilor a depus miercuri o scrisoare de comentarii prin care îndeamnă Biroul Controlorului Monedei să încetinească aprobările cartelor bancare naționale pentru firmele de active digitale. Grupul bancar a menționat preocupări specifice:

• Protocoale de administrare judiciară neterminateModul în care s-ar lichida băncile cripto în faliment rămâne neclar.
• Cadre de supraveghere federală incompleteStructura de supraveghere pentru criptobancare nu este finalizată

ABA a făcut referire la GENIU Act, menționând că implementarea completă este probabil „peste ani”, deoarece necesită o elaborare coordonată a reglementărilor în cadrul a cinci agenții, inclusiv Rezerva Federală și FDIC. OCC a condiționat unele aprobări recente ale statutelor de respectarea viitoare a Legii GENIUS.

Asociația bancară dorește ca OCC „să aibă răbdare, să nu își măsoare progresul în luarea deciziilor privind aplicațiile în raport cu termenele tradiționale și să permită ca responsabilitățile de reglementare ale fiecărui solicitant de înființare să fie pe deplin vizibile înainte de a depune o cerere de înființare mai departe”.

Această poziție reflectă preocupările tradiționale ale băncilor cu privire la noii intrați în domeniu care operează sub reguli incerte. Cu toate acestea, susținătorii criptomonedelor ar putea argumenta că această abordare protejează băncile tradiționale de concurență, în loc să abordeze lacunele reale în materie de reglementare.

Concluzie

Audierea din 12 februarie a scos în evidență diviziuni profunde cu privire la aplicarea legii de către SEC sub conducerea lui Atkins. Datele lui Warren arată scăderi măsurabile ale acțiunilor de aplicare a legii, în timp ce Atkins își apără abordarea de a pune capăt exceselor de reglementare. Cazurile clasate împotriva donatorilor de criptomonede care au contribuit cu milioane la inaugurarea lui Trump ridică întrebări cu privire la relația dintre contribuțiile politice și deciziile de aplicare a legii. 

Între timp, apelul Asociației Americane a Bancherilor de a amâna aprobările charterelor pentru criptomonede subliniază incertitudinea în materie de reglementare cu care se confruntă industria. Având în vedere că legislația cheie este blocată în Senat și implementarea cadrelor de supraveghere ar putea fi la câțiva ani distanță, rămâne o întrebare deschisă dacă această abordare protejează investitorii sau permite frauda.

Resurse

1. Comunicat de presă al Comisiei bancare din SenatLa audierea cu președintele SEC, Atkins, Warren critică administrația Trump pentru corupție, în timp ce aceasta renunță la procesele împotriva infractorilor corporativi

2. Raport al directorului de investițiiAtkins, de la SEC, susține Legea privind claritatea digitală la audierea Senatului privind sistemul bancar

3. Scrisoare din partea Asociației Bancherilor Americani

4. Comunicat de presă al SEC-ului SUADeclarații ale președintelui SEC al SUA, Paul Atkins