De ce Vitalik dorește ca DeFi să depășească USDC și dolarul american

Ethereum co-fondator Vitalik Buterin a criticat recent strategiile populare de randament USDC, declarând că nu se califică drept autentice Finanțe descentralizate (DeFi). 

Într-o răspuns detaliat Pentru analistul cripto C-Node, Buterin a susținut că simpla depunere a unor stablecoin-uri centralizate precum USDC în protocoale de creditare precum Aave nu îndeplinește principiile de bază ale DeFi. În schimb, el a susținut stablecoin-urile algoritmice și sistemele supracolateralizate ca fiind calea de urmat către o finanțare cu adevărat descentralizată.

Ce a spus de fapt Vitalik despre randamentul USDC?

Comentariile lui Buterin au venit ca răspuns la afirmația c-node conform căreia majoritatea DeFi-urilor moderne servesc interese speculative, mai degrabă decât să promoveze infrastructura descentralizată. Cofondatorul Ethereum a scris: „inb4 'muh USDC yield', that not DeFi (in contextul „înțeles că e un randament USDC bun”), acesta nu este DeFi”, respingând practica de a obține randament pe stablecoin-uri centralizate ca fiind o activitate DeFi legitimă.

El a oferit două cadre pentru ceea ce se consideră DeFi autentic. Răspunsul „mod simplu” se concentrează pe criptomonede stabile algoritmice susținute de ETH, unde utilizatorii pot transfera riscul contrapartidei către market makers. Răspunsul „mod greu” permite susținerea activelor din lumea reală (RWA), dar numai dacă sistemul este supracolateralizat și suficient de diversificat pentru a supraviețui oricărei prăbușiri a unui singur activ.

„Chiar dacă 99% din lichiditate este susținută de deținătorii de CDP-uri care dețin dolar-algo negativ și dolari pozitivi în altă parte, faptul că aveți posibilitatea de a transfera riscul contrapartidei aferente dolarilor către un market maker este încă o caracteristică importantă”, a scris Buterin.

De ce contează supracolateralizarea?

Supracolateralizarea servește drept tampon împotriva eșecurilor activelor. În cadrul lui Buterin, o criptomonedă stabilă susținută de mai multe active se califică drept DeFi reală dacă raportul de supracolateralizare depășește ponderea maximă a oricărui activ individual susținut. Această structură distribuie riscul pe mai multe tipuri de garanții, în loc să îl concentreze în entități centralizate.

Deținătorii de poziții de datorie garantată (CDP) blochează active pentru a crea criptomonede stabile, creând un mecanism bazat pe piață pentru gestionarea riscului. Buterin a comparat acest lucru cu strategiile USDC actuale, în care utilizatorii depun o criptomonedă stabilă centralizată într-un protocol, dar nu obțin nicio reducere a riscului centralizat al contrapartidei. Activul subiacent rămâne controlat de Circle, ceea ce face ca aranjamentul să fie fundamental centralizat, indiferent de arhitectura protocolului.

Diviziunea ideologică în DeFi

C-node a provocat sectorul cripto să regândească ce înseamnă de fapt DeFi, argumentând că majoritatea utilizatorilor DeFi își doresc pur și simplu un efect de levier asupra pozițiilor cripto, menținând în același timp autocustodia. Analistul a numit strategiile de randament USDC „culte ale cargoului” care copiază forma DeFi fără substanța sa.

Puncte cheie din dezbatere:

• Primii participanți la Ethereum erau ideologic dedicați auto-custodiei
• Lanțurile non-Ethereum se luptă să reproducă succesul DeFi al ETH
• Capitalul de risc domină ecosistemele mai noi, prioritizând custodia instituțională în detrimentul descentralizării
• Forțele pieței ar putea favoriza protocoalele bazate pe autocustodie în detrimentul sistemelor hibride

Viziunea pe termen lung a lui Buterin se extinde dincolo de structurile actuale ancorate în dolar. El pledează pentru renunțarea la dolar ca unitate de cont și adoptarea unor indici diversificați, susținuți de garanții descentralizate.

Descoperă proiecte promițătoare...

Proiecte promițătoare...

(Publicitate)

Articolul continuă...

Vitalik vinde 6,183 ETH

Dezbaterea a apărut la câteva zile după ce Buterin... a vândut 6,183 ETH în valoare de aproximativ 13.24 milioane de dolari pe parcursul a patru zile. Date on-chain de la Lookonchain iar CoinMarketCap arată că a direcționat fondurile prin CoW Protocol în loturi mici, la un preț mediu de 2,140 USD per ETH.

Nu a fost vorba de o vânzare panicată. Pe 30 ianuarie 2026, Buterin a anunțat că a retras 16,384 ETH (evaluate la 43-45 de milioane de dolari) din activele sale personale pentru a finanța proiecte în domeniul finanțelor, comunicării, guvernanței, blockchain-urilor, sistemelor de operare, hardware-ului securizat și biotehnologiei. El a descris acest lucru ca pe o contribuție personală la obiectivele de dezvoltare ale Ethereum într-o perioadă de „austeritate ușoară” pentru Fundația Ethereum.

Prima tranzacție confirmată a avut loc pe 2 februarie, când un portofel asociat cu Buterin a vândut 211.84 ETH pentru 500,000 USDC. Acești USDC au mers direct către Kanro, o organizație de biotehnologie fondată de Buterin în 2023, care sprijină cercetarea privind COVID-19, viitoarele pandemii, sănătatea globală, siguranța inteligenței artificiale și proiectele open-source. Potrivit KuCoin, Kanro a primit peste 87 de milioane de dolari în donații de criptomonede de la lansare.

Diferite sisteme de urmărire au raportat totaluri variate în funcție de includerea sau nu a conversiilor ETH încapsulate. Lookonchain a raportat inițial 2,961 ETH în valoare de 6.6 milioane de dolari vândute pe parcursul a trei zile. Datele Arkham Intelligence au arătat că portofelul executa ordine multiple de vânzare în loturi de 70.313 WETH prin CowSwap.

Concluzie

Critica lui Buterin contestă proiectele DeFi, care doresc să acorde prioritate descentralizării autentice în detrimentul strategiilor superficiale de randament. Cadrul său de lucru impune ca stablecoin-urile fie să utilizeze garanții bazate pe ETH, fie să mențină rate de supra-colateralizare care să poată rezista la eșecurile activelor individuale. 

Dezbaterea evidențiază o tensiune continuă între DeFi ca instrument speculativ și DeFi ca sistem financiar fundamental construit pe autocustodie și risc distribuit.

Resurse 

1. Vitalik Buterin pe XPostare pe 9 februarie 

2. Vitalik Buterin pe X (30 ianuarie 2026)Anunț inițial privind retragerea a 16,384 de ETH și planul de finanțare multianual

3. CoinDeskReportaj despre anunțul lui Buterin și perioada de „austeritate ușoară” a Fundației Ethereum

4. Yahoo Finance (Retragere)Acoperirea retragerilor de 16,384 ETH și a cifrelor agregate de conversie de 13,217-13,220 ETH

5. Yahoo Finance (700 vânzări ETH)Detalii despre 704.84 ETH vândute și transferul Kanro prin intermediul datelor Lookonchain

6. Lookonchain pe X (2 februarie 2026)Urmărirea on-chain a transferului Kanro din 2 februarie (211.84 ETH pentru 500,000 USDC)

7. TradingView / CointelegraphRaportarea vânzărilor inițiale de 2,961 de ETH pentru 6.6 milioane de dolari prin intermediul protocolului CoW, la o medie de 2,228 de dolari