Vitalik Buterin evidențiază trei defecte structurale în designul criptomonedelor stabile

Ethereum fondatorul Vitalik Buterin spune descentralizată stablecoins încă suferă de defecte structurale profunde, în ciuda anilor de cercetare, lansări și eșecuri. Într-o postare distribuită pe X duminică, Buterin a avertizat direct că proiectele actuale rămân fragile din cauza problemelor nerezolvate legate de dependența de dolar, securitatea oracolelor și randamentul staking-ului. Potrivit lui Buterin, progresul în infrastructura blockchain nu rezolvă automat slăbiciunile economice din interiorul stablecoin-urilor.

Acest avertisment vine la doar câteva zile după ce Buterin a susținut că Ethereum a rezolvat eficient trilema blockchain la nivel de protocol. Deși stratul de bază al Ethereum avansează, el a subliniat că designul stablecoin-urilor nu a ținut pasul.

Ce sunt Stablecoin-urile și de ce sunt importante?

În esență, criptomonedele stabile sunt criptomonede concepute pentru a menține o valoare constantă. Majoritatea își propun să urmărească dolarul american, permițând traderilor, protocoalelor și utilizatorilor să mute valoarea în lanț fără fluctuațiile de preț observate în active precum ether sau bitcoin.

Există două categorii principale:

• Stablecoins centralizate, emise de companii care dețin dolari sau active similare dolarului
• Monede stabile descentralizate, care se bazează pe contracte inteligente, garanții cripto și stimulente în loc de un singur emitent

Stablecoin-urile descentralizate sunt adesea prezentate ca fiind mai rezistente, deoarece nu depind de bănci sau custodi. Însă Buterin susține că această promisiune rămâne incompletă.

De ce pune Vitalik Buterin la îndoială criptomonedele stabile legate de dolar?

Majoritatea criptomonedelor stabile descentralizate încă urmăresc dolarul american. Deși acest lucru funcționează astăzi, el nu crede că se aliniază cu obiectivul de reziliență pe termen lung.

El a recunoscut că urmărirea cursului dolarului este practică pe termen scurt. Dolarul este utilizat pe scară largă, are o lichiditate ridicată și este familiar utilizatorilor. Cu toate acestea, el a pus la îndoială dacă sistemele menite să supraviețuiască șocurilor politice sau economice ar trebui să se bazeze pe termen nelimitat pe o singură monedă națională.

Pe o perioadă de 20 de ani, chiar și o inflație moderată poate eroda semnificativ puterea de cumpărare. O criptomonedă stabilă care urmărește perfect dolarul și-ar pierde în continuare valoarea reală dacă dolarul slăbește.

Buterin a sugerat că viitoarele modele ar putea:

• Urmăriți indicii mai largi ai puterii de cumpărare
• Coșuri de referință de bunuri sau active
• Renunțarea completă la paritatea fixă ​​cu o singură monedă

Ideea cheie nu este abandonarea dolarului mâine, ci recunoașterea faptului că o paritate a dolarului nu este o soluție permanentă.

Descoperă proiecte promițătoare...

Proiecte promițătoare...

(Publicitate)

Articolul continuă...

Cum amenință riscurile Oracle criptomonedele stabile descentralizate?

A doua problemă evidențiată de Buterin se referă la oracole. Oracolele sunt sisteme care introduc date din lumea reală, cum ar fi prețurile, în blockchain-uri. Deoarece blockchain-urile nu pot accesa singure date externe, acestea depind de oracole pentru a funcționa.

Dacă un oracol este compromis, contractele inteligente care se bazează pe acesta se pot comporta incorect. Pentru criptomonedele stabile, acest lucru înseamnă adesea o stabilire incorectă a prețurilor garanțiilor, lichidări forțate sau pierderea cursului fix.

Buterin a avertizat că multe dintre modelele de oracole pot fi capturate dacă un atacator are suficient capital. Când se întâmplă acest lucru, protocoalele sunt obligate să se bazeze pe apărări economice în loc de cele tehnice.

Aceasta duce de obicei la sisteme în care:

• Costul atacului trebuie să depășească valoarea totală a protocolului.
• Taxele, inflația sau puterea de guvernare sunt folosite pentru a descuraja atacurile
• Utilizatorii suportă costul prin extragerea valorii

Buterin a legat această dinamică de critica sa la adresa guvernării financiarizate. În sistemele guvernate în principal de proprietatea de token-uri, nu există un avantaj natural de apărare. Stabilitatea vine din faptul că atacurile devin costisitoare, nu imposibile. Acest lucru duce adesea la rezultate nefavorabile pentru utilizatori.

Care este problema randamentului stakingului în Stablecoins?

Al treilea defect structural discutat de Buterin este concurența legată de randament prin staking. Pe Ethereum, staking-ul implică blocarea etherului pentru a ajuta la securizarea rețelei în schimbul randamentului. Multe stablecoin-uri descentralizate folosesc etherul prin staking drept garanție.

Aceasta creează un compromis ascuns.

Când etherul este mizat, acesta generează randament. Dar când același ether susține o stablecoin, utilizatorul stablecoin nu primește direct acel randament. Practic, deținătorii de stablecoin acceptă randamente mai mici decât ar putea obține prin mizat.

Buterin a descris acest lucru ca fiind un rezultat suboptimal, dificil de remediat.

Ce soluții a schițat Buterin pentru randamentul staking-ului?

Buterin a subliniat că nu propune soluții, ci cartografia spațiul limitat de proiectare. El a subliniat trei abordări generale:

• Reducerea randamentului mizării la niveluri foarte scăzute, mai aproape de participarea pasionaților
• Crearea unui nou tip de mizare cu randament, dar fără riscul tradițional de tăiere
• Utilizarea staking-ului slashable drept garanție, ceea ce ar putea împinge riscul asupra deținătorilor de stablecoin sau CDP.

Fiecare opțiune vine cu compromisuri. Niciuna nu rezolvă problema în mod clar fără a introduce noi riscuri sau complexități.

De ce este adesea înțeles greșit riscul de reducere a costurilor?

Reducerea drastică se referă la penalizările aplicate validatorilor Ethereum atunci când aceștia se comportă incorect sau nu îndeplinesc cerințele rețelei. Mulți presupun că reducerea drastică se aplică doar în cazul abaterilor deliberate.

Buterin a subliniat că acest lucru este incomplet.

Riscul de reducere a impactului asupra mediului include:

• Comportament auto-contradictoriu al validatorilor
• Perioade lungi de oprire
• A fi de partea pierzătoare a unui conflict de cenzură la nivelul întregii rețele
• Scurgeri de inactivitate în condiții extreme

Pentru criptomonedele stabile susținute de ether staked, reducerea drastică a valorii garanțiilor poate reduce valoarea acestora fără avertisment. Acest lucru face ca etherul staked să fie o fundație riscantă pentru activele menite să rămână stabile.

De asemenea, el a menționat că monedele stabile nu se pot baza pe o sumă fixă ​​de garanții ether. În timpul scăderilor mari de preț, sistemele trebuie să se reechilibreze. În cazuri extreme, protocoalele ar putea fi nevoite să oprească câștigurile de randament din staking sau să ia alte măsuri corective.

Cum se compară acest lucru cu progresul tehnic recent al Ethereum?

Avertismentul lui Buterin privind stablecoin-urile vine la scurt timp după afirmația sa că Ethereum a... rezolvate trilema blockchain. El a susținut că combinația dintre Peer Data Availability Sampling (PeerDAS) și Zero-Knowledge Ethereum Virtual Machines permite Ethereum să realizeze descentralizare, securitate și randament ridicat în același timp.

PeerDAS este deja disponibil pe rețeaua principală Ethereum. ZK-EVM-urile au atins performanța la nivel de producție, iar lucrările de siguranță sunt în desfășurare.

El a descris Ethereum ca îndreptându-se către un model similar cu „BitTorrent cu consens”, unde lățimea de bandă este distribuită între noduri, în timp ce acordul criptografic este păstrat.

De menționat este că stratul de bază al Ethereum avansează prin calcul distribuit și o verificare mai bună. Prin comparație, monedele stabile rămân constrânse de alegerile de design economic și dependențele externe.

Ce înseamnă avertismentul lui Buterin pentru stablecoin-uri?

Mesajul lui Buterin nu susține că criptomonedele stabile descentralizate dau faliment complet. În schimb, subliniază faptul că cele mai dificile probleme ale lor sunt încă nerezolvate.

Acestea includ:

• Dependența pe termen lung de dolarul american
• Modele Oracle care pot fi capturate economic
• Tensiunea dintre randamentul staking-ului și utilizabilitatea stablecoin-urilor
• Riscuri de reducere a cantităților reduse subestimate

Progresul la nivel de protocol nu rezolvă automat aceste probleme. Stablecoin-urile rămân una dintre cele mai complexe intersecții dintre economie, criptografie și guvernanță în domeniul cripto.

Concluzie

Avertismentul lui Vitalik Buterin arată că monedele stabile descentralizate se confruntă încă cu probleme structurale nerezolvate. Pariile fixe ale dolarului introduc riscuri pe termen lung, sistemele oracle rămân vulnerabile la capturare, iar randamentul din staking creează compromisuri ascunse pentru utilizatori. Reducerea drastică a riscului complică și mai mult utilizarea etherului mizat ca garanție stabilă.

Deși arhitectura de bază a Ethereum continuă să evolueze prin upgrade-uri live precum PeerDAS și ZK-EVM-uri, designul stablecoin-urilor rămâne constrâns de realitățile economice mai degrabă decât de limitele tehnice. Aceste provocări definesc starea actuală a stablecoin-urilor descentralizate, nu potențialul lor viitor.

Resurse

1. Vitalik Buterin pe XPostare pe 3 ianuarie

2. Vitalik Buterin pe XPostare pe 11 ianuarie

3. Fundația Ethereum pe PeerDASDespre PeerDAS

4. Raport de CoinDeskCofondatorul Ethereum, Vitalik Buterin, avertizează că stablecoin-urile descentralizate au încă defecte profunde.