Ce sunt Stablecoin-urile și cum funcționează?

Stablecoins: Noțiuni de bază

Stablecoin-urile sunt tipuri speciale de monedă digitală în lumea criptomonedelor. Spre deosebire de Bitcoin, al cărei preț crește și scade mult, monedele stabile încearcă să-și mențină valoarea la fel tot timpul. Sunt concepute să valoreze la fel ca banii obișnuiți, cum ar fi dolarii americani, sau uneori alte lucruri precum aurul.

Aceste monede digitale îi ajută pe oameni să folosească criptomonedele pentru lucruri de zi cu zi. Când prețurile rămân aceleași, oamenii pot cumpăra mai ușor lucruri, pot economisi bani sau pot trimite bani în alte țări fără a-și face griji că vor pierde brusc din valoare.

Datele actuale arată că capitalizarea totală de piață a tuturor criptomonedelor stabile este acum de peste 228 de miliarde de dolari. Această cifră continuă să crească pe măsură ce tot mai mulți oameni și companii încep să le utilizeze.

Tipuri de Stablecoin

Stablecoin-urile vin în diferite tipuri în funcție de modul în care își mențin valoarea constantă. Fiecare tip funcționează în felul său și are avantaje și riscuri diferite.

Monede stabile susținute de Fiat

Monedele stabile garantate cu fiat sunt cel mai comun tip. Pentru fiecare monedă digitală, compania păstrează un dolar (sau o altă monedă) într-un cont bancar. Acest lucru le face ușor de înțeles.

Exemplele includ:

• Tether (USDT)Cea mai mare stablecoin cu o capitalizare de piață de 142,187,269,265 USD
• Moneda USD (USDC)A doua cea mai mare stablecoin, cu o capitalizare de piață de 55,626,716,357 USD, administrată de Circle și Coinbase
• First Digital USD (FDUSD)O criptomonedă stabilă reglementată cu o capitalizare de piață de 2,096,422,342 USD

Stablecoin-urile susținute de Fiat funcționează simplu. Când îi dai companiei 1 dolar, ei îți dau 1 stablecoin. Când vrei dolarul înapoi, le dai stablecoin-ul, iar ei îți dau 1 dolar. Compania trebuie să păstreze suficienți bani în conturile sale pentru a echivala cu toate stablecoin-urile pe care le-au creat.

Monede stabile susținute de cripto

Monedele stabile susținute de criptomonede folosesc alte criptomonede ca suport în loc de bani obișnuiți. Deoarece criptomonedele își pot schimba rapid valoarea, aceste monede stabile necesită criptomonede suplimentare ca rezervă pentru a fi menținute în siguranță.

Cele mai cunoscute exemple includ:

• DAIO criptomonedă stabilă susținută de criptomonede cu o capitalizare de piață de 5,364,165,554 USD, creată de MakerDAO Notă: În septembrie 2024, MakerDAO și-a schimbat numele în Sky și a început să actualizeze DAI la USDS (cu conversie DAI în USDS disponibilă la un raport de 1:1)
• Lichiditate USD (LUD)Un protocol de împrumut descentralizat care vă permite să obțineți împrumuturi fără dobândă împotriva Ethereum folosit ca garanție
• sUSDO monedă stabilă emisă de protocolul Synthetix, susținută de token-uri SNX

Acest sistem, numit supra-colateralizare, ajută la protejarea împotriva scăderilor mari de preț ale criptomonedei care o susține. De exemplu, este posibil să fie nevoie să depuneți Ethereum în valoare de 150 USD pentru a obține o criptomonedă stabilă susținută de criptomonede, cum ar fi LUSD, în valoare de 100 USD.

Descoperă proiecte promițătoare...

Proiecte promițătoare...

(Publicitate)

Articolul continuă...

Algoritmic Stablecoins

Stablecoin-urile algoritmice nu folosesc active de suport. În schimb, ele folosesc programe de calculator care adaugă sau elimină automat monede din circulație pentru a controla prețul.

De exemplu, dacă prețul depășește 1 dolar, programul creează mai multe monede pentru a reduce prețul. Dacă prețul scade sub 1 dolar, programul reduce numărul de monede pentru a crește prețul.

Exemplele includ:

• FRAXO monedă stabilă fracțional-algoritmică, parțial susținută de garanții și parțial stabilizată algoritmic
• Ethena USDeO criptomonedă stabilă mai nouă, cu o capitalizare de piață de 5,857,843,591 USD, care folosește strategii delta-neutral
• DJedO monedă stabilă algoritmică supracolateralizată pentru Cardano

Cea mai infamă criptomonedă stabilă algoritmică a fost UST de la Terra, care s-a prăbușit în mai 2022, demonstrând riscurile acestei abordări. Datele recente arată că multe criptomonede stabilă algoritmice mai noi utilizează modele hibride cu susținere parțială pentru a reduce aceste riscuri.

Monede stabile susținute de mărfuri

Unele monede stabile sunt susținute de bunuri fizice precum aurul sau argintul. Aceste monede au aceeași valoare ca o anumită cantitate din respectiva marfă.

Exemplele includ:

• Pax Gold (PAXG)Fiecare jeton reprezintă o uncie troy fină de aur
• TetherGold (XAUT)De asemenea, susținut de aur fizic

Cum funcționează Stablecoins

Termenul „peg” (corelarea valorii de piață a unei criptomonede cu o referință externă) se referă la modul în care criptomonedele stabile își mențin valoarea constantă față de un alt activ. Diferite tipuri folosesc metode diferite pentru a menține acest peg.

Managementul Rezervelor

Monedele stabile garantate cu fiat își mențin rata fixă ​​printr-o gestionare atentă a rezervelor. Compania care emite moneda stabilă trebuie:

1. Păstrați suficiente active în rezervă
2. Permiteți oamenilor să își răscumpere stablecoin-urile pentru activul de susținere
3. Publică rapoarte regulate despre rezervele lor

În august 2024, emitenții majori de stablecoin-uri, precum Circle (USDC), au început să publice zilnic atestări ale rezervelor lor pentru a îmbunătăți transparența.

Ratele de colateralizare

Monedele stabile susținute de criptomonede folosesc rate de colateralizare pentru a-și menține valoarea fixă. Deoarece criptomonedele pot fi volatile, aceste sisteme necesită supra-colateralizare.

De exemplu, în sistemele stablecoin bazate pe criptomonede, cum ar fi LUSD sau sUSD, dacă valoarea garanției scade prea mult, sistemul va vinde automat garanția pentru a menține cursul fix. Utilizatorii trebuie să mențină un raport minim de garanționare, adesea în jur de 150%.

Ajustări algoritmice ale aprovizionării

Monedele stabile algoritmice folosesc mecanisme de cerere și ofertă pentru a-și menține cursul fix. Deși designurile variază foarte mult, acestea se bazează, în general, pe ajustări automate ale ofertei de monede în funcție de condițiile pieței.

Multe monede stabile algoritmice folosesc un model cu două tokenuri:

1. Stablecoin-ul în sine
2. Un token secundar care absoarbe volatilitatea

În acest model, atunci când prețul unei criptomonede stabile depășește pragul fix, sunt create noi criptomonede stabile, care adesea sunt distribuite deținătorilor tokenului secundar. Când prețul scade sub pragul fix, sistemul creează stimulente - cum ar fi oportunități de arbitraj sau recompense directe - pentru a reduce oferta de criptomonede stabile.

Totuși, nu toate criptomonedele stabile algoritmice folosesc un token secundar. Unele se bazează exclusiv pe ajustări ale ofertei, mecanisme ale ratei dobânzii sau alte stimulente economice pentru a-și menține cursul fix, fără a fi nevoie de un activ separat care să absoarbă volatilitatea.

Utilizări în lumea reală

Stablecoin-urile au găsit multe utilizări practice în economia digitală:

Tranzacționarea pe schimburile de criptomonede

Stablecoin-urile servesc ca perechi de tranzacționare pe burse precum Binance și CoinbaseÎn loc să se întoarcă la moneda tradițională, traderii pot transfera fonduri în stablecoins în timpul volatilității pieței.

Datele recente de tranzacționare arată că peste 70% din volumul total de tranzacționare a criptomonedelor implică perechi de stablecoin-uri.

Plăți transfrontaliere și incluziune financiară

Trimiterea de bani la nivel internațional prin intermediul băncilor poate fi lentă și costisitoare. Stablecoin-urile oferă o alternativă mai rapidă și mai ieftină. O persoană poate converti moneda locală în stablecoin-uri, le poate trimite oriunde în lume în câteva minute, iar destinatarul le poate converti înapoi în moneda sa locală.

Companii precum Stellar colaborează cu emitenți de stablecoin pentru a face plățile internaționale mai eficiente.

În țările cu monede instabile sau acces limitat la servicii bancare, monedele stabile oferă o alternativă pentru tranzacțiile zilnice. Acestea oferă o modalitate de a evita inflația monedei locale, având în același timp un mediu de schimb stabil. Acest aspect al incluziunii financiare a făcut ca monedele stabile să fie deosebit de valoroase în regiunile care se confruntă cu instabilitate economică sau în care o mare parte a populației rămâne nebancarizată.

Aplicații de finanțare descentralizată (DeFi).

Stablecoin-urile servesc drept fundament pentru multe finanțe descentralizate (DEFI) aplicații pe rețele blockchain. Având în vedere că piața totală a stablecoin-urilor depășește acum 228 de miliarde de dolari, aceste active joacă mai multe roluri critice în ecosistemul DeFi:

• Împrumuturi și împrumuturiPlatforme precum Aave, Venusși Compound permit utilizatorilor să câștige dobânzi prin depunerea de criptomonede stabile sau să împrumute activele lor cripto folosind criptomonede stabile.
• Furnizare de lichiditateStablecoin-urile reprezintă o parte substanțială a perechilor de tranzacționare în cadrul burselor descentralizate și al creatorilor de piață automatizați precum Uniswap și Schimb de clătite
• Randament agricolUtilizatorii DeFi implementează stablecoins pe diverse protocoale pentru a maximiza randamentele, minimizând în același timp riscul de volatilitate a prețurilor.
• Crearea de active sinteticeStablecoin-urile servesc drept garanție pentru crearea de versiuni sintetice ale acțiunilor, mărfurilor și altor active financiare

În conformitate cu DeFi Llamamiliarde de dolari în criptomonede stabile sunt blocate în prezent în contracte inteligente prin diverse protocoale. Această rată ridicată de utilizare demonstrează modul în care criptomonedele stabile au devenit un strat esențial de infrastructură pentru economia DeFi în creștere.

Provocări și riscuri

În ciuda beneficiilor lor, monedele stabile se confruntă cu mai multe provocări:

Controlul de reglementare

Guvernele din întreaga lume elaborează reglementări pentru criptomonedele stabile. În SUA, Consiliul de Supraveghere a Stabilității Financiare (FSOC) a identificat criptomonedele stabile ca un risc potențial pentru stabilitatea financiară în Raportul său anual pe 2024 (publicat în decembrie 2024). Raportul și-a exprimat îngrijorarea cu privire la vulnerabilitatea lor la retrageri rapide sau „retrageri” dacă investitorii își pierd încrederea.

Odată cu noua administrație care a preluat mandatul în ianuarie 2025, abordarea de reglementare ar putea evolua. Propunerile legislative recente introduse în februarie 2025, cum ar fi proiectele de lege ale deputatului French Hill și senatoarei Cynthia Lummis, se concentrează pe reglementarea mai degrabă decât pe restricționarea monedelor stabile, obligând emitenții din SUA să mențină rezerve unu-la-unu și să respecte regulile anti-spălare a banilor.

Autoritățile de reglementare rămân îngrijorate de:

1. Transparența și adecvarea rezervelor
2. Protectia Consumatorului
3. Implicațiile privind stabilitatea financiară
4. Riscuri de spălare a banilor

Preocupări privind centralizarea

Multe criptomonede stabile populare sunt gestionate de companii centrale. Acest lucru contravine ideilor descentralizate ale criptomonedelor. Prin urmare, utilizatorii trebuie să aibă încredere în aceste companii pentru:

• Mențineți rezerve adecvate
• Asigurați fondurile
• Permiteți răscumpărările

Eforturile recente de a crea mai multe stablecoin-uri descentralizate vizează abordarea acestor preocupări.

Evenimente de depegging

Uneori, criptomonedele stabile își pierd raportul la activul suport. Acest lucru s-a întâmplat dramatic cu UST-ul Terra în mai 2022, când acesta s-a prăbușit de la 1 dolar la aproape zero în câteva zile.

Chiar și monedele stabile consacrate, precum USDT, au înregistrat abateri temporare de la nivelul lor de 1 dolar în timpul stresului pieței, dar și-au revenit rapid.

Monede digitale ale Băncii Centrale (CBDC)

Multe bănci centrale își dezvoltă propriile monede digitale. Aceste monede digitale susținute de guverne ar putea deveni o concurență serioasă pentru monedele stabile actuale.

Banca Centrală Europeană a continuat faza de pregătire pentru o monedă euro digitală, care a început în noiembrie 2023, după încheierea unei investigații de doi ani. Până la sfârșitul anului 2024, BCE s-a concentrat pe finalizarea unui cadru de reglementare și pe selectarea furnizorilor pentru a construi platforma și infrastructura necesare. Declarații recente ale membrilor Comitetului Executiv al BCE subliniază prioritizarea plăților digitale pentru a asigura că banii rămân un bun public și pentru a spori competitivitatea Europei. Cu toate acestea, calendarul oficial de lansare rămâne precaut, probabil întinzându-se spre 2026 sau ulterior, o decizie privind emiterea fiind în așteptarea aprobării statelor membre ale UE și a Parlamentului European.

Între timp, yuanul digital chinezesc a cunoscut deja o utilizare publică limitată, deși utilizarea zilnică rămâne o mică parte din ecosistemul plăților digitale din China, dominat de Alipay și WeChat Pay. Evoluțiile recente includ un impuls pentru o adopție internă mai largă și o utilizare internațională, cu eforturi de integrare a e-CNY în platforme transfrontaliere precum mBridge (o inițiativă multi-CBDC cu Banca Reglementelor Internaționale).

Concluzie

Stablecoin-urile rezolvă o problemă cheie în lumea criptomonedelor prin asigurarea stabilității prețurilor. Acestea vin în mai multe tipuri, inclusiv versiuni garantate cu monede fiduciare, garantate cu criptomonede, algoritmice și garantate cu mărfuri.

Aceste active digitale îndeplinesc funcții importante în ecosistemul criptomonedelor și nu numai, de la tranzacționare la plăți transfrontaliere și alimentarea aplicațiilor financiare descentralizate.

Deși criptomonedele stabile se confruntă cu provocări, inclusiv supravegherea reglementară și preocupări legate de centralizare, adoptarea și importanța acestora continuă să crească. Cu o valoare totală de piață care depășește 228 de miliarde de dolari și cazuri de utilizare în expansiune, criptomonedele stabile reprezintă o punte importantă între finanțele tradiționale și economia digitală emergentă.

Pe măsură ce tehnologia și reglementările se maturizează, monedele stabile se impun ca o componentă fundamentală a noului peisaj financiar.