Morgan Stanley își apropie lansarea ETF-ului său Bitcoin, cu Coinbase și BNY Mellon ca și custodi.

Morgan Stanley a depus o Declarația de înregistrare S-1 modificată către Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) pentru Trustul Bitcoin propus de Morgan Stanley, numind Coinbase Custody Trust Company drept Bitcoin custode și BNY Mellon în multiple roluri operaționale, inclusiv administrator, agent de transfer și custode de numerar.

Ce este Morgan Stanley? Bitcoin ETF-uri și cum ar funcționa?

Fondul propus este structurat ca un vehicul de investiții pasiv care deține Bitcoin direct, în loc să utilizeze contracte futures sau instrumente derivate. Acest lucru îl plasează în aceeași categorie cu ETF-urile spot Bitcoin existente de la BlackRock, Fidelity și altele, lansate în ianuarie 2024.

Trustul ar urma să urmărească rata de decontare CoinDesk Bitcoin Benchmark 4 PM NY, un preț de referință utilizat pe scară largă pentru produsele Bitcoin instituționale. Acțiunile ar urma să fie listate la NYSE Arca după aprobarea SEC. Morgan Stanley Investment Management Inc., o filială a băncii, ar acționa ca sponsor al fondului și ar gestiona operațiunile zilnice.

Documentul modificat vine în urma unei depuneri inițiale din ianuarie 2025 și oferă mai multe detalii despre structura fondului, configurația custodiei și informațiile privind riscurile.

Cum va fi stocat Bitcoin în Morgan Stanley Bitcoin Trust?

Documentul prezintă un model de stocare care prioritizează securitatea. Cea mai mare parte a Bitcoin-ului fondului va fi păstrată în spații de stocare la rece, ceea ce înseamnă că cheile private care controlează monedele sunt păstrate offline și departe de sistemele conectate la internet. Aceasta este abordarea standard utilizată de custodii instituționali pentru a reduce riscul de atacuri cibernetice.

O parte din Bitcoin poate fi mutată temporar în portofele electronice, conectate la internet, în timpul proceselor de creare și răscumpărare a acțiunilor. Aceasta este o practică standard în majoritatea structurilor ETF-urilor spot Bitcoin.

De asemenea, documentul menționează că este furnizată asigurare pentru serviciile de custodie, deși aceasta este distribuită între clienți și este posibil să nu acopere toate pierderile potențiale.

Cine sunt custozii și care sunt rolurile lor?

Cei doi custozi au o pondere instituțională semnificativă:

• Compania Coinbase Custody Trust va servi drept custode Bitcoin și broker principal, gestionând stocarea activelor digitale și executarea tranzacțiilor. Este înregistrată ca o societate fiduciară cu răspundere limitată în statul New York.
• BNY Mellon va servi ca administrator, agent de transfer și custode de numerar, gestionând contabilitatea, registrul acționarilor și fluxurile de numerar. Este autorizată ca bancă a statului New York.

Documentul depus la SEC precizează: „Custozii Bitcoin oferă servicii de custodie și executare a tranzacțiilor pentru active digitale.” Coinbase servește deja ca custode pentru majoritatea ETF-urilor Bitcoin spot din SUA aflate în prezent pe piață, Fidelity fiind principala excepție.

De ce intră Morgan Stanley pe piața spot a ETF-urilor Bitcoin acum?

Morgan Stanley administrează aproximativ 20 de ETF-uri, dar doar două poartă în prezent numele firmei. Trecerea sa la ETF-urile Bitcoin este notabilă, având în vedere expunerea sa directă relativ limitată la criptomonede până în prezent, deși banca a continuat să se dezvolte în mod constant în această direcție.

Descoperă proiecte promițătoare...

Proiecte promițătoare...

(Publicitate)

Articolul continuă...

În 2021, Morgan Stanley a fost prima instituție financiară majoră din SUA să ofere clienților înstăriți acces la un fond Bitcoin prin intermediul NYDIG. În 2024, a permis consilierilor să recomande produse ETF Bitcoin de la BlackRock și Fidelity. De asemenea, banca se pregătește să lanseze tranzacționarea de active digitale pe platforma sa de brokeraj E*Trade.

La începutul anului 2025, banca a numit-o pe veterana executivă Amy Oldenburg într-un rol nou creat, axat pe extinderea strategiei sale privind activele digitale. În cadrul conferinței sale privind rezultatele financiare din trimestrul al patrulea din 2025, președintele și directorul general Ted Pick le-a declarat analiștilor că banca este „bine poziționată acum în spațiul activelor cripto și tokenizate”.

Ce spun analiștii despre depunere?

Jeff Park, director de investiții la ProCap și consultant la Bitwise Asset Management, a menționat că lansarea unui ETF Bitcoin ar fi benefică pentru Morgan Stanley, chiar dacă fondul nu se ridică la nivelul dimensiunii iShares Bitcoin Trust (IBIT) al BlackRock, care a stabilit multiple recorduri de active sub administrare de la debutul său din ianuarie 2024.

Park a susținut că deținerea propriului ETF semnalează o viziune instituțională și ajută la atragerea talentelor din industria cripto, ceea ce ar putea sprijini inițiative mai ample, cum ar fi tranzacționarea cu active tokenizate din lumea reală (RWA), un sector pe care Morgan Stanley l-a avut în vedere. De asemenea, el a descris lansarea mai amplă a ETF-urilor Bitcoin de către marile firme financiare ca un semnal pozitiv pentru sector, indicând că există încă un interes semnificativ neexploatat pentru activele digitale.

Unde se află fluxurile ETF-urilor Bitcoin în acest moment?

Depunerea cererii are loc într-o perioadă de fluxuri mixte pe piața spot a ETF-urilor Bitcoin. Bitcoin este în prezent în scădere cu aproximativ 42% față de maximul său istoric de aproximativ 126,000 de dolari. În ciuda scăderii prețului, apetitul instituțional nu s-a diminuat complet.

IBIT-ul înregistrat de BlackRock $ 322 de milioane de numai marți, compensând ieșirile de la fondurile rivale, inclusiv Fidelity și Grayscale. Fluxurile totale din această săptămână se ridică la 683.3 milioane de dolari, după intrările nete de 787.3 milioane de dolari de săptămâna trecută, care a fost prima săptămână pozitivă după cinci săptămâni consecutive de ieșiri în valoare totală de aproape 4 miliarde de dolari.

Morgan Stanley a depus, de asemenea, un S-1 separat pentru o suntrap (SOL) ETF, though that filing had not been updated at the time of publication.

Concluzie: 

Dacă va fi aprobat, Morgan Stanley Bitcoin Trust va fi un ETF Bitcoin spot, gestionat pasiv și axat pe stocarea la rece, Coinbase gestionând custodia activelor digitale, iar BNY Mellon gestionând administrarea fondurilor și numerarul. Documentul adaugă detalii la o declarație inițială din ianuarie și reflectă eforturile continue ale băncii de a investi în active digitale în infrastructura de custodie, consultanță și brokeraj.

Resurse 

1. Documentul modificat al JP Morgan

2. JP Morgan a depus cererea pentru ETF-ul Bitcoin spot la SEC din SUA

3. Raport de CoinTelegraphMorgan Stanley apelează la Coinbase și BNY pentru custodia ETF-urilor Bitcoin

4. Raport de ReutersMorgan Stanley devine prima bancă majoră din SUA care oferă clienților acces la fonduri în bitcoin - CNBC