Este Jane Street în spatele prăbușirii cripto din 2022?

Administratorul falimentului care a pus capăt lichidării Terraform Labs a dat în judecată firma de tranzacționare de înaltă frecvență Jane Street, susținând că a folosit informații confidențiale pentru a anticipa tranzacțiile și a ieși din poziții cu câteva ore înainte de prăbușirea ecosistemului Terra în mai 2022, eliminând aproximativ $ 50 de miliarde de la valoarea de piață în mai puțin de o săptămână.

 Reclamație de 83 de pagini, depusă pe 23 februarie la o instanță federală din New York de administratorul numit de instanță, Todd Snyder, numește Jane Street Group alături de cofondatorul Robert Granieri și angajații Bryce Pratt și Michael Huang. Jane Street a numit procesul „disperat” și „nefondat”, insistând că pierderile au fost rezultatul fraudei comise de propria conducere a Terraform.

Ce se presupune că a făcut Jane Street?

Procesul se concentrează pe o fereastră de zece minute din 7 mai 2022, despre care Snyder susține că a declanșat lanțul de evenimente care au dus la prăbușirea totală a Terrei, potrivit unui raport recent din The Wall Street Journal. 

Conform plângerii, Terraform a retras discret 150 de milioane de TerraUSD (UST) din 3pool-ul Curve, unul dintre principalele pool-uri descentralizate de lichiditate utilizate pentru tranzacționarea stablecoin-urilor. Un pool de lichiditate este o colecție de fonduri blocate într-un contract inteligent care permite traderilor să facă schimb de token-uri fără un cumpărător și un vânzător tradițional de cealaltă parte. Eliminarea unor sume mari dintr-un astfel de pool destabilizează prețurile pentru toți cei care îl folosesc încă.

La mai puțin de zece minute după retragerea Terraform și înainte de a fi făcut vreun anunț public, un portofel legat de Jane Street ar fi retras încă 85 de milioane de USD din același fond comun. Conform documentului depus, aceasta a fost cea mai mare tranzacție înregistrată vreodată în acel fond comun la momentul respectiv. Retragerea combinată a 235 de milioane de USD a perturbat grav lichiditatea și a făcut ca USD să scadă sub nivelul de 1 dolar, declanșând panică pe piață.

Snyder a spus: 

„Jane Street a exploatat relațiile de pe piață pentru a manipula piața în avantajul său în timpul unui eveniment crucial din istoria criptomonedelor.”

Chatul privat despre care procesul spune că a început totul

Plângerea urmărește presupusa transmitere de informații până în februarie 2022. Bryce Pratt, identificat ca fost stagiar Terraform care s-a alăturat ulterior lui Jane Street, este acuzat că a creat un chat privat de grup intitulat „Secretul lui Bryce” cu un inginer de software Terraform și șeful departamentului de dezvoltare comercială al companiei. Snyder susține că acest canal a fost folosit pentru a transmite informații materiale nepublice către Jane Street înainte de criză.

Informațiile materiale nepublice, adesea denumite MNPI în contexte financiare și juridice, înseamnă fapte private care ar influența prețul pieței dacă ar fi făcute publice. Tranzacționarea pe MNPI stă la baza legislației privind tranzacționarea cu informații privilegiate în finanțele tradiționale, iar acest proces încearcă să aplice același cadru piețelor cripto.

Cum s-a prăbușit de fapt ecosistemul Terra?

Pentru a înțelege semnificația acuzațiilor, este util să știm cum a funcționat TerraUSD.

Descoperă proiecte promițătoare...

Proiecte promițătoare...

(Publicitate)

Articolul continuă...

UST a fost o criptomonedă stabilă algoritmică, ceea ce înseamnă că nu deținea dolari reali în rezervă. În schimb, se baza pe un mecanism de tip „mint-and-burn” legat de tokenul său suror, LUNA. Când UST se tranzacționa sub 1 dolar, protocolul încuraja deținătorii să ardă UST și să bată noi LUNA, teoretic împingând prețul din nou în sus. Cu toate acestea, atunci când încrederea scade, același mecanism poate accelera un colaps, în loc să-l oprească.

Odată ce cursul fix a scăzut pe 7 și 8 mai, algoritmul a început să imprime cantități masive de LUNA pentru a absorbi răscumpărările UST. Oferta a inundat piața, prețul LUNA s-a prăbușit, iar încrederea în sistem s-a evaporat. Până pe 13 mai, UST se tranzacționa sub 0.15 dolari, iar LUNA scăzuse la fracțiuni de cent. Investitorii individuali care depuseseră economii în Anchor Protocol, atrași de randamentul anual anunțat de 20%, au văzut cum fondurile lor dispăreau. Unii și-au pierdut casele și economiile pentru pensie.

Ce spune Jane Street?

Jane Street a ripostat vehement. Un purtător de cuvânt a declarat reporterilor de la Bloomberg Cazul este „o încercare transparentă de a extrage bani când este bine stabilit că pierderile suferite de deținătorii de Terra și Luna au fost rezultatul unei fraude de miliarde de dolari comise de conducerea Terraform Labs”.

Firma a promis că se va apăra împotriva a ceea ce numește „afirmații nefondate și oportuniste”.

Această apărare nu este lipsită de temei. Do Kwon, cofondatorul Terraform, a pledat vinovat la două capete de acuzare în august 2024 și a fost condamnat la 15 ani de închisoare. Terraform a fost, de asemenea, de acord să plătească aproximativ 4.5 miliarde de dolari pentru a soluționa un proces civil privind valorile mobiliare intentat de Comisia de Valori Mobiliare și Burse din SUA. Compania a depus cererea de faliment în ianuarie 2024.

Ce adaugă analiza Zerohedge

Analistul Zerohedge a oferit o interpretare mai clară a situației, scris: 

„Jane Street a fost în spatele iernii cripto din 2022, distrugând Terraform mai întâi prin depegging-ul token-ului și distrugând ecosistemul, apoi prefăcându-se că va salva Terra, absorbind în același timp puțina valoare rămasă.” 

Postarea susținea, de asemenea, că, dacă Kwon ar fi dezvăluit public implicarea lui Jane Street, Terraform ar fi putut supraviețui, iar Kwon ar fi putut evita închisoarea. Acestea sunt afirmații neverificate, dar reflectă severitatea cu care unii observatori ai pieței privesc acuzațiile.

De ce acest proces ar putea schimba modul în care este definită tranzacționarea cu informații privilegiate pe criptomonede

Analiștii juridici au remarcat că, dacă acuzațiile sunt dovedite, cazul ar putea redesena limitele răspunderii pentru tranzacționarea cu informații privilegiate pe piețele cripto. Conform teoriei deturnării de fonduri, răspunderea nu ar necesita o relație formală cu o companie din interior. În schimb, orice participant la piață care a obținut informații confidențiale de la o echipă de protocol și le-a folosit pentru a tranzacționa împotriva pieței s-ar putea confrunta cu expunere.

Aceasta lărgește semnificativ definiția termenului „insider”. Discuțiile private de grup și canalele informale de conversație ar putea fi tratate ca echivalentul funcțional al unei săli de consiliu corporative, ceea ce înseamnă că statutul de persoană din interior s-ar putea extinde la oricine are acces direct la comunicările interne de criză ale unui protocol.

Acest proces împotriva lui Jane Street vine în urma unui proces separat de 4 miliarde de dolari, deținut de Snyder. depusă împotriva Jump Trading în decembrie 2025, susținând abateri similare în timpul aceleiași prăbușiri. Ambele cazuri sunt în curs de desfășurare.

Resurse

1.  Reclamație de 83 de pagini

2. Raport de The WallStreet 1Jane Street, acuzată de tranzacționare ilegală a informațiilor privilegiate care a contribuit la prăbușirea Terraform

3. Raport de The WallStreet 1Jump acuzat că a contribuit la prăbușirea Terraform, imperiul cripto al lui Do Kwon

4. Raport de BloombergJane Street, dată în judecată pentru tranzacționare ilegală de către administratorul Terraform

5. Publicare de Jiageng Liu, Igor Makarov și Antoinette Schoar de la MIT Management Sloan School: Anatomia unei alergări: Prăbușirea Terra Luna

6. Zerohedge pe XPostări din 23 și 24 februarie