Bitcoin transmite același semnal ca înainte de ultima sa creștere de 300%

Indicatorii spun da, dar imaginea de ansamblu este mai complicată

Mai mulți indicatori on-chain și macro sugerează Bitcoin se tranzacționează în prezent sub nivelul plasat de tendințele istorice, în special în raport cu aur și masa monetară globală. Însă este departe de a fi stabilit dacă acest lucru se va traduce într-o redresare a prețurilor pe termen scurt, analiștii având opinii împărțite cu privire la ce va urma.

Iată ce arată datele și ce nu.

Ce arată de fapt analiza lui Samson Mow

Samson Mow, CEO al companiei de tehnologie Bitcoin Jan3, a argumentat în weekend că Bitcoin este semnificativ subevaluat în raport cu doi indici de referință majori.

„Bitcoin este cu 24% până la 66% sub tendința sa în raport cu capitalizarea de piață a aurului sau cu masa monetară globală, în timp ce aurul este supraexpus”, a declarat Mow. postat pe X.

Contractele futures pe aur cu livrare în aprilie s-au închis vineri la 5,247.90 USD, iar produsul de aur tokenizat PAX Gold s-a tranzacționat la 5,360.14 USD la momentul scrierii. Bitcoin, prin comparație, se situează în apropierea a 65,892 de dolari după ce a scăzut cu peste 50% de la vârful său până la un minim de 60,000 de dolari.

Semnalul Z-Score care merită urmărit

Elementul central al argumentului lui Mow este scorul Z Bitcoin-aur, o metrică ce măsoară cât de mult s-a abătut raportul dintre BTC și aur de la media sa istorică. O valoare de 0 înseamnă că raportul este în concordanță cu istoricul. Valorile negative înseamnă că Bitcoin este subevaluat în raport cu aurul pe o bază istorică.

Scorul Z actual este de aproximativ -1.24. Acest lucru este important din cauza a ceea ce s-a întâmplat la valori negative mai mari:

• În noiembrie 2022, scorul a scăzut sub -3 în timpul prăbușirii FTX. Bitcoin a crescut apoi cu peste 150% în următoarele 12 luni.
• În martie 2020, în timpul crizei provocate de Covid, scorul a scăzut sub -2 când BTC a atins un minim de aproximativ 3,717 dolari. Bitcoin a crescut cu peste 300% în următoarele 12 luni, atingând un maxim istoric de aproximativ 69,000 de dolari până în noiembrie 2021.

Opinia lui Mow este că un scor apropiat de -2 a precedat, în mod tradițional, creșterile majore ale prețurilor. Piața nu a ajuns încă acolo, dar direcția este notabilă.

Datele on-chain spun aceeași poveste?

Nu în întregime. Analistul cripto Axel Adler Jr. fanionat o anomalie a unei alte metrici cheie: scorul Z al MVRV.

Scorul Z al MVRV măsoară deviația normalizată a capitalizării de piață a Bitcoin față de capitalizarea sa realizată, care este, în esență, prețul mediu la care toate BTC-urile existente s-au mutat ultima dată în lanț. Valorile negative indică faptul că prețul de piață se tranzacționează sub ceea ce datele din lanț consideră a fi valoare justă.

Descoperă proiecte promițătoare...

Proiecte promițătoare...

(Publicitate)

Articolul continuă...

Scorul Z al MVRV s-a situat la -2.28 pe 26 februarie, după ce atinsese un minim local de -3.38 pe 5 februarie, potrivit lui Axel Adler Jr. Pentru context, minimul ciclului din decembrie 2018 a înregistrat valori în jur de -1.6, iar în noiembrie 2022 s-a înregistrat -1.4. Valoarea actuală este extremă din punct de vedere istoric.

Adler atribuie o parte din acest lucru sosirii ETF-urilor Bitcoin, care au crescut baza de cost generală a rețelei și ar putea distorsiona pragurile tradiționale ale scorului Z.

Ce adaugă metrica NUPL

În același timp, profitul și pierderea netă nerealizată a Bitcoin, sau NUPL, a fost 0.17, pe 27 februarie, plasând sentimentul pieței în zona denumită „speranță”. O scădere sub 0 a fost necesară din punct de vedere istoric pentru a confirma un minim real al ciclului. Acest nivel nu a fost atins, ceea ce sugerează că capitularea completă a pieței ar putea să nu fi avut loc încă și ar putea dura luni până se va materializa.

De ce unii analiști nu sunt convinși

André Dragosch, directorul de cercetare pentru Europa la Bitwise, recunoscut Reduceri macroeconomice ale Bitcoinului, dar a avertizat împotriva așteptărilor la o redresare rapidă. 

„În afară de Covid, bitcoin nu prezintă de obicei reveniri în formă de V după capitulații puternice”, a spus el.

Scenariul de bază al lui Dragosch continuă să se îndrepte lateral spre o acțiune descendentă a prețurilor pe termen scurt. Datele de la CryptoQuant susțin această precauție și arată că marii deținători de Bitcoin au mutat monede pe Binance la niveluri record, un model care semnalează adesea intenția de vânzare și crește oferta de pe piața spot.

Ratele de finanțare negative din februarie au întărit imaginea negativă. Unii analiști urmăresc o potențială scădere spre 50,000 de dolari, acțiunea prețurilor făcând comparații cu piața negativă din 2022.

Concluzie

Datele prezintă o tensiune reală. Indicatorii macro și cei on-chain arată Bitcoin la niveluri istorice reduse în raport cu aurul, masa monetară globală și fluxurile de ETP-uri. Însă indicatorii de sentiment și comportamentul deținătorilor mari sugerează că piața nu a finalizat încă o resetare completă. Ambele citiri pot fi adevărate simultan și, din punct de vedere istoric, au fost adesea, chiar înainte de următoarea mișcare în oricare direcție.

Resurse

1. Samson Mow pe XPostare pe 1 martie

2. Analiza realizată de analistul cripto Axel Adler Jr.Scorul Z al MVRV este mai profund decât în ​​2018 și 2022, dar NUPL nu confirmă capitularea

3. Raport de CoinDeskBitcoin crește, dar este încă „semnificativ subevaluat”, spune Bitwise. „Frica extremă” domină.