Mineritul de Bitcoin nu mai este profitabil? Analiză

Pentru majoritatea operatorilor, răspunsul sincer este nu. Mineritul de Bitcoin a devenit neprofitabil pentru toate operațiunile de pe planetă, cu excepția celor mai eficiente și mai ieftine din punct de vedere energetic. Și, în loc să aștepte o revenire a prețurilor, cele mai mari nume din minerit fac ceva la care nimeni nu se aștepta acum cinci ani. Devin companii de inteligență artificială.

Analistul senior Chris Brendler de la Rosenblatt Securities a spus-o direct într-o notă recentă adresată unui client: cu venituri din minerit acum sub 0.03 dolari pe terahash, situația economică este compromisă pentru toată lumea, cu excepția celor mai eficienți operatori. Prețul hash-ului, indicatorul cheie care urmărește veniturile zilnice pe unitatea de putere de minerit, a scăzut cu aproximativ 30% în trei luni, la aproximativ 28 de dolari pe PH/s/zi. Indicatorul de profitabilitate a mineritului CryptoQuant a atins 21, un minim al ultimelor 14 luni, în timp ce veniturile zilnice din minerit în întreaga rețea au scăzut la un minim anual de 28 de milioane de dolari.

Numerele au mers din rău în mai rău. Iar industria răspunde transformându-se în cu totul altceva.

Ce s-a întâmplat cu profitabilitatea mineritului?

Trei forțe zdrobesc minerii în același timp.

În primul rând, prețul Bitcoinului. $ BTC a scăzut cu aproximativ 27% de la începutul anului 2026, tranzacționându-se în jurul valorii de 66,000 de dolari, după ce a atins un vârf de peste 126,000 de dolari în octombrie 2025. Fiecare scădere în prețul Bitcoinului reduce direct valoarea recompenselor pe care le câștigă minerii.

În al doilea rând, dificultatea. Pe 18 februarie 2026, dificultatea minării Bitcoin a crescut cu 15%, ajungând la 144.4 trilioane, cea mai mare creștere singulară de la interdicția impusă de China în 2021. Această ajustare a urmat unei scăderi bruște cauzate de furtuna de iarnă Fern, care a distrus operațiunile de minare în 34 de state americane și a prăbușit temporar rata de hash globală de la 1.1 ZH/s la 826 EH/s. Odată ce minerii au revenit la normal, dificultatea a crescut din nou.

În al treilea rând, mahmureala de la înjumătățire. Înjumătățirea din aprilie 2024 a redus recompensele block de la 6.25 BTC la 3.125 BTC. Minerii câștigă jumătate din Bitcoin ca înainte, la un preț redus semnificativ față de maxime. Calculele pur și simplu nu mai funcționează pentru majoritatea dintre ei.

Descoperă proiecte promițătoare...

Proiecte promițătoare...

(Publicitate)

Articolul continuă...

De ce se orientează minerii către inteligența artificială?

Când afacerea ta principală se prăbușește, te uiți la ce active deții de fapt. Pentru minerii Bitcoin la scară largă, răspunsul este același lucru pe care companiile de inteligență artificială îl vânează cu disperare: infrastructura energetică.

Minerit Facilitățile au nevoie de cantități masive de energie electrică și sisteme de răcire ieftine și fiabile. Acestea sunt exact aceleași cerințe și pentru centrele de date bazate pe inteligență artificială. Suprapunerea este aproape perfectă, iar aspectele economice ale închirierii de energie electrică către chiriașii cu inteligență artificială sunt mult mai atractive decât speranța că prețul Bitcoin se va redresa.

Brendler a rezumat sentimentul la Rosenblatt: toți minerii ar trebui acum să treacă activ de la BTC la HPC, dacă este posibil. Cererea din partea hiperscalatorilor este insațiabilă, iar economia tranzacțiilor continuă să se îmbunătățească.

Mișcările au loc deja la cele mai înalte niveluri.

Bitfarms renunță la Bitcoin din identitatea sa

ferme de biți a anunțat la începutul lunii februarie 2026, compania își va schimba numele în Keel Infrastructure și își va muta domiciliul din Canada în Delaware. CEO-ul Ben Gagnon nu a stat la îndemână, declarând că nu mai este o companie Bitcoin. În schimb, se va concentra pe construirea de infrastructură pentru centre de date HPC și AI în America de Nord, valorificând portofoliul său energetic de 2.1 GW.

Acționarii vor vota pe 20 martie. Dacă se aprobă, compania va fi tranzacționată sub simbolul bursier KEEL. Își vinde ultima operațiune minieră din America Latină, în Paraguay, și a început rambursarea facilității de credit Macquarie de 300 de milioane de dolari. Schimbarea de direcție este totală.

Presiuni pe tribord platforme antirevoltă

Starboard Value, al patrulea cel mai mare acționar al Riot Platforms, a trimis o scrisoare publică în februarie, îndemnând compania să accelereze trecerea la centre de date bazate pe inteligență artificială. Starboard a menționat capacitatea de energie electrică de 1.7 GW a Riot în campusurile sale din Texas, din Corsicana și Rockdale, argumentând că aceste locații ar putea genera peste 1.6 miliarde de dolari în EBITDA (câștiguri înainte de dobânzi, impozite, amortizare) anual dacă ar fi închiriate unor chiriași din domeniul inteligenței artificiale și al echipamentelor de înaltă performanță (HPC).

Riot a semnat deja un contract de leasing pe 10 ani, în valoare de 311 milioane de dolari, cu AMD la fabrica sa din Rockdale, în ianuarie. Dar Starboard a numit-o o mică demonstrație de concept și a insistat asupra unor angajamente mai mari, la dimensiunea hiperscalerelor. Investitorul a avertizat că o acțiune prea lentă ar putea face Riot vulnerabilă la o preluare.

Cine profită de fapt de pe urma mineritului în acest moment?

În timp ce minerii americani pierd bani și își schimbă strategiile, Emiratele Arabe Unite spun o poveste cu totul diferită.

Conform datelor onchain de la Arkham Intelligence, portofelele conectate la UAE Royal Group dețin aproximativ 6,827 BTC, evaluate la aproximativ 450 de milioane de dolari. Profitul nerealizat estimat este de 344 de milioane de dolari, excluzând costurile cu energia. Operațiunea datează din 2022, când Citadel Mining, legată de familia regală din Abu Dhabi, a construit instalații la scară largă pe insula Al Reem.

Emiratele Arabe Unite extrag aproximativ 3.7 BTC pe zi și, în mod crucial, dețin aproape tot ce produc. Ultima ieșire notabilă din aceste portofele a avut loc acum aproximativ patru luni. În timp ce minerii occidentali sunt forțați să vândă în condiții de slăbiciune doar pentru a-și acoperi facturile la electricitate, Emiratele Arabe Unite fac exact opusul: acumulează constant prin scăderea volumului de energie, transformând efectiv energia ieftină într-o rezervă digitală strategică.

Această schimbare geografică de putere este semnificativă. Emiratele Arabe Unite beneficiază de costuri reduse ale energiei, capital susținut de stat și nicio presiune de a vinde. Minerii americani, împovărați de creșterea costurilor, de economia post-înjumătățire și de cerințele acționarilor, se orientează către inteligența artificială doar pentru a supraviețui.

Ce urmeaza?

Bitcoin Miningul nu este mort. Rata de hash a rețelei și-a revenit deja la aproximativ 1 ZH/s, iar operațiunile bine capitalizate cu acces la electricitate la 0.06 USD pe kWh sau mai puțin pot funcționa în continuare profitabil. Dar pentru industria în general, modelul de mining exclusiv se estompează rapid.

Cel puțin opt companii miniere listate la bursă se orientează acum parțial sau total către centre de date bazate pe inteligență artificială, inclusiv Core Scientific, IREN, Cipher Mining, TeraWulf și CleanSpark. Unele, precum Bitfarms, intenționează să renunțe complet la mineritul de Bitcoin până în 2027. Altele se așteaptă ca inteligența artificială să devină principala lor sursă de venit în termen de doi ani.

Minarea de Bitcoin nu duce nicăieri. Dar cei mai mari jucători nu mai pariază totul pe asta. Industria se împarte în două: mineri supli și eficienți, care se țin de ceea ce știu, și operatori mari, listați la bursă, care se diversifică în infrastructura de inteligență artificială, unde marjele sunt mai bune, iar veniturile sunt previzibile. Minarea devine mai puțin concentrată. Inteligența artificială capătă mai multă putere. Iar companiile care se vor adapta cel mai rapid vor fi cele care vor rămâne în picioare când va avea loc următoarea înjumătățire.

Surse:

• CNBC Nota analistului Chris Brendler de la Rosenblatt despre scăderea prețului hash-ului sub 0.03 USD/TH și prăbușirea profitabilității mineritului în întregul sector.
• Relații cu investitorii la Bitfarms Comunicat de presă oficial privind redenumirea Bitfarms în Keel Infrastructure și redirecționarea din Canada în Delaware.
• Valoarea tribord Scrisoare publică integrală către CEO-ul și președintele executiv al Riot Platforms, în care se solicită o accelerare a pivotării centrelor de date cu inteligență artificială.
• Bloomberg Reportaj despre Starboard Value care presează Riot Platforms să treacă de la mineritul de Bitcoin la infrastructura de inteligență artificială.
• Arkham Intelligence Cercetare originală onchain care identifică portofelele miniere ale UAE Royal Group, operațiunile Citadel Mining și deținerile suverane de BTC.
• Blocul Dificultatea minării a crescut cu 15% la 144.4T, iar datele privind revenirea ratei de hash au crescut după furtuna Winter Fern.