Băncile și criptomonedele se ciocnesc pe tema legii CLARITY: Ce este în joc?

 Legea privind claritatea pieței activelor digitale din 2025 (HR 3633), cunoscută sub numele de CLARITY Act, urmărește să definească modul în care criptomonedele și activele digitale sunt reglementate în Statele Unite. Proiectul de lege a fost adoptat de Cameră în iulie 2025 cu un vot de 294 la 134. Cu toate acestea, se confruntă acum cu întârzieri în Senat, în mare parte din cauza unei dispute privind stablecoin Randamentele.

Dezbaterea a scos la iveală o diviziune între băncile tradiționale și firmele de criptomonede. De asemenea, a influențat piețele cripto, sentimentul investitorilor și așteptările privind reglementarea activelor digitale din SUA.

Ce este Legea CLARITY și de ce este importantă?

Legea CLARITY își propune să rezolve disputele jurisdicționale dintre Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) și Comisia pentru Tranzacționarea de Contracte Futures cu Mărfuri din SUA (CFTC). Proiectul de lege ar clasifica activele digitale fie ca valori mobiliare, fie ca mărfuri și ar aloca supravegherea în consecință.

Dispozițiile cheie includ:

• Definirea categoriilor de active digitale.
• Acordarea autorității CFTC asupra piețelor spot de mărfuri.
• Stabilirea de reguli pentru burse și custodi.
• Stabilirea standardelor de protecție a investitorilor și de combatere a spălării banilor.

Legea conexă din Senat, Legea privind intermediarii digitali de mărfuri (S. 3755), a fost adoptată de Comisia Senatului pentru Agricultură la începutul lunii februarie 2026. Cu toate acestea, Legea CLARITY, care abordează în sens mai amplu, rămâne blocată în Comisia Bancară a Senatului. Creșterile de dobândă planificate în ianuarie au fost anulate, iar până la 19 februarie 2026 nu a fost programat niciun vot.

Susținătorii susțin că proiectul de lege ar pune capăt „reglementării prin aplicare” și ar oferi certitudine juridică pentru burse, emitenți de tokenuri și investitori instituționali.

De ce blochează randamentele Stablecoin progresul Senatului?

Disputa centrală se referă la posibilitatea de a deține de stablecoin-uri de a primi dobânzi sau recompense.

 Legea GENIUS din 2025 (Legea publică 119-27) interzice emitenților de criptomonede stabile să plătească dobânzi directe. Cu toate acestea, nu interzice în mod clar afiliaților non-emitenți, cum ar fi exchange-urile, să ofere programe de recompense.

Secțiunea 404 din proiectul Legii CLARITY urmărește să elimine această lacună prin interzicerea compensațiilor legate de deținerea de stablecoin-uri în toate entitățile, inclusiv la burse și custodi.

Descoperă proiecte promițătoare...

Proiecte promițătoare...

(Publicitate)

Articolul continuă...

Oficialii Casei Albe au găzduit sesiuni de negocieri februarie 3 și 10 februarie, cu un altul întâlnire programată pentru 19 februarieTermenul limită pentru formularea unui compromis a fost stabilit la 1 martie. Nu s-a ajuns la niciun acord.

De ce se opun băncile randamentelor criptomonedelor stabile?

Grupurile bancare, inclusiv Asociația Americană a Bancherilor și 52 de asociații statale, susțin că monedele stabile cu randament creează riscuri sistemice.

Argumentele lor includ:

Riscul de zbor al depozitului: Băncile estimează că monedele stabile care oferă randamente de 3-5% garantate de rezervele Trezoreriei ar putea atrage depozite în valoare de până la 6.6 trilioane de dolari. Acestea avertizează că acest lucru ar putea reduce capacitatea de creditare cu până la 25.9%, afectând creditele ipotecare, cele agricole și creditele pentru întreprinderile mici. Un studiu realizat de Banca Rezervei Federale din Kansas City a avertizat că migrarea depozitelor în perioadele de stres ar putea înăspri condițiile de creditare.

Preocupări legate de paritatea reglementară: Băncile susțin că monedele stabile cu randament seamănă cu depozitele bancare, dar nu au asigurarea depozitelor, cerințe de capital și supraveghere prudențială.

Impactul modelului de afaceri: Băncile tradiționale plătesc de obicei 0.01–0.1% din depozite, în timp ce câștigă aproximativ 4.5% din obligațiunile de trezorerie. Recompensele din stablecoin distribuie veniturile din rezerve direct utilizatorilor, comprimând potențial marjele băncilor.

Grupurile bancare au îndemnat Congresul să interzică toate stimulentele legate de deținerile de stablecoin-uri.

De ce susțin firmele de criptomonede recompensele Stablecoin?

Firmele de criptomonede și susținătorii finanțelor descentralizate (DeFi) susțin că interzicerea recompenselor ar restricționa inovația și ar slăbi competitivitatea SUA.

Coinbase a declarat că recompensele pentru criptomonede stabile sunt esențiale pentru modelul său de venituri. CEO-ul Brian Armstrong și-a retras sprijinul pentru proiectul de lege în ianuarie 2026, numind textul preliminar o interdicție de facto asupra recompenselor USDC. Coinbase a raportat că veniturile legate de USDC depășesc 1 miliard de dolari anual.

Circle, emitentul USDC, susține permiterea anumitor mecanisme de recompensare. Directorul de strategie Dante Disparte a declarat că recompensele ajută la menținerea lichidității și a infrastructurii on-chain.

Susținătorii criptomonedelor susțin:

• Randamentele garantate de Trezorerie, cum ar fi 3.5% din rezervele USDC, oferă utilizatorilor randamente măsurabile.
• Recompensele susțin lichiditatea DeFi și adoptarea plăților.
• Stablecoin-urile nu sunt depozite asigurate și nu ar trebui reglementate ca atare.
• Regulile restrictive pot impulsiona desfășurarea activității activelor digitale în străinătate.

Unele grupuri din industrie propun menținerea scutirilor pentru recompensele „nepasive” sau comandarea unui studiu pe doi ani privind impactul depozitelor.

Ce spun factorii de decizie politică?

Fostul președinte Donald Trump a cerut o adoptare rapidă a proiectului de lege, afirmând că acesta este aproape de rezoluție și ar putea pune capăt conflictului dintre SEC și CFTC.

Președintele CFTC, Michael Selig a spus pe 17 februarie că legislația este „pe punctul” de a deveni lege.

Liderul majorității din Senat, John Thune, a promis timp la plen dacă proiectul de lege este promovat de comisie. Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a subliniat punerea în aplicare atentă a legilor conexe.

Senatorul Bernie Moreno a prezis în declarațiile publice că adoptarea ar putea avea loc până în aprilie, dacă se ajung la compromisuri.

Cum a afectat Legea CLARITY piețele Bitcoin și criptomonede?

Incertitudinea din punct de vedere al reglementărilor a contribuit la volatilitatea pieței.

Începând cu 19 februarie 2026:

• Bitcoin (BTC) a scăzut sub 68,000 de dolari înainte de a reveni la aproximativ 69,000 de dolari.
• Produsele ETF Bitcoin au înregistrat ieșiri nete de 133.27 milioane de dolari pe parcursul a două zile.
• Acțiunile legate de cercuri (CRCL) au scăzut cu 80% față de vârful de 62.50 USD.
• Coinbase Acțiunile (COIN) au scăzut din cauza îngrijorărilor legate de veniturile din recompensele USDC.

Datele de piață privind predicțiile polimarketului au arătat șanse de trecere la 71%Analiștii observă că o autoritate de reglementare clară pentru CFTC asupra piețelor spot ar putea sprijini adoptarea instituțională. Întârzierile continue ar putea prelungi volatilitatea.

La ce se așteaptă utilizatorii și investitorii de criptomonede?

Utilizatorii doresc claritate în materie de reglementări, acces stabil la programele de recompense și reguli de supraveghere consecvente.

Investitorii individuali se concentrează pe continuarea recompenselor USDC. Firmele instituționale monitorizează modul în care proiectul de lege definește mărfurile digitale și standardele de conformitate ale burselor.

Pe platforma de socializare X, discuțiile reflectă frustrarea față de întârzieri și îngrijorarea privind influența băncilor. Alții subliniază riscurile pentru stabilitatea financiară și susțin limitele impuse programelor de randament.

Reacția pieței sugerează că participanții se așteaptă la o eventuală adoptare, dar rămân prudenți în ceea ce privește formularea finală.

Ce se întâmplă în continuare cu Legea CLARITY?

Termenul limită de 1 martie pentru formularea unui compromis este o etapă importantă. Dacă Comisia Bancară a Senatului nu avansează proiectul de lege, întârzierile s-ar putea extinde și pe parcursul ciclului electoral.

Dacă va fi adoptată, CFTC ar supraveghea piețele spot de mărfuri digitale și intermediarii. Această schimbare ar defini căile de conformitate pentru burse și custodi. Dacă negocierile eșuează, incertitudinea în materie de reglementare va continua probabil în cadrul cadrelor existente, bazate pe aplicarea legii.

Rezultatul va determina dacă recompensele în stablecoin rămân parte a infrastructurii cripto din SUA și modul în care băncile concurează cu sistemele de plată bazate pe blockchain.

Surse:

• ReutersÎntâlnirea de la Casa Albă nu a reușit să rezolve impasul legislației americane privind criptomonedele
• Registrul federalImplementarea Legii Genialității 
• YahooLegea CLARITY stagnează (din nou), Bitcoin se prăbușește și stablecoin-ul Circle are de suferit