Ce înseamnă de fapt interzicerea randamentului criptomonedelor stabile impusă de Legea Clarity pentru criptomonede?

 Legea CLARITYe nou Secțiunea 404 interzice platformelor cripto să plătească dobânzi pasive, de tip bancar, pentru stablecoins deținute de clienții din SUA. Senatorii Thom Tillis (R-NC) și Angela Alsobrooks (D-MD) finalizat textul de compromis de vineri, eliminând o lacună de reglementare semnalată de bănci încă de la GENIU Act a fost promulgată. Recompensele legate de activități reale în lanț, cum ar fi plăți, transferuri sau tranzacționare, rămân permise.

Ce spune de fapt interdicția privind randamentul monedelor stabile din Secțiunea 404

Noua formulare trasează o linie fermă între randamentul pasiv și recompensele bazate pe activitate. Conform Secțiunii 404, „părțile vizate”, definite ca furnizori de servicii pentru active digitale și afiliații acestora, nu pot plăti nicio formă de dobândă sau randament clienților din SUA în două scenarii specifice.

• Exclusiv în legătură cu deținerea de stablecoin-uri
• În orice mod care este echivalent din punct de vedere economic sau funcțional cu dobânda plătită pentru un depozit bancar

În termeni simpli: o bursă de criptomonede nu poate recompensa utilizatorii doar pentru că își păstrează stablecoin-urile în contul lor, așa cum o bancă plătește dobândă la un sold de economii.

Proiectul de lege exclude din această definiție emitenții de stablecoin autorizați și emitenții străini înregistrați, deoarece ambelor categorii li se interzice deja plata dobânzilor directe în temeiul... GENIU Act.

De ce au vizat legislatorii randamentele criptomonedelor stabile în primul rând?

Obținerea de randament pe stablecoin-uri precum USDC a fost unul dintre principalele motive pentru care utilizatorii le dețin. Platformele ofereau recompense pentru depozitele pasive, funcționând la fel ca un cont de economii. Băncile au susținut că acest lucru a creat un avantaj nedrept și a accelerat exodul depozitelor, ceea ce înseamnă că clienții retrag bani din conturile bancare tradiționale și îi îndreaptă către platformele cripto pentru a obține randamente mai mari.

Senatorii Tillis și Alsobrooks au recunoscut direct poziția industriei bancare în declarația lor comună. 

„Am lucrat bipartizan cu toate părțile interesate pentru a aborda preocupările industriei bancare cu privire la fuga depozitelor”, au scris ei. „Compromisul nostru interzice ca recompensele din stablecoin să se asemene cu dobânzile la depozitele bancare,” au scris ei. CORE îngrijorare cu privire la zborul depozitului."

Cum GENIU Legea a lăsat o lacună care a dus la acest compromis

GENIU Legea, semnată de președintele Donald Trump pe 18 iulie 2025, a stabilit primul cadru federal pentru emitenții de criptomonede stabile din Statele Unite. Aceasta a stabilit cerințe de rezervă, obligații de răscumpărare și reguli anti-spălare a banilor. De asemenea, a interzis emitenților de criptomonede stabile să plătească dobânzi direct deținătorilor.

Cu toate acestea, GENIU Legea nu a abordat ce puteau face bursele sau afiliații terți cu programele de recompense stablecoin. Băncile au identificat rapid această lacună și au insistat să fie eliminată prin Legea CLARITY. Secțiunea 404 este rezultatul direct al acestei presiuni.

Cine câștigă și cine pierde conform noilor reguli?

Formularea revizuită produce câștigători clari și unele puncte de presiune în întreaga industrie.

Descoperă proiecte promițătoare...

Proiecte promițătoare...

(Publicitate)

Articolul continuă...

Câștigătorii relativi includ:

• Circle și Coinbase, ale căror CORE modelele de afaceri sunt mai puțin dependente de produsele cu randament pasiv
• Băncile tradiționale, care își păstrează drepturile exclusive de a plăti dobânzi la depozit
• Legea CLARITY, mai amplă, care are acum o cale mai clară către o majorare a veniturilor din partea Comisiei Bancare a Senatului, prevăzută pentru luna mai

Platformele aflate sub presiune includ:

• Burse de criptomonede mai mici care s-au bazat în mare măsură pe produse de depozit cu randament ridicat pentru a atrage și a reține utilizatorii
• Orice serviciu care a structurat recompensele stablecoin pentru a concura direct cu ratele de economisire bancară

Brian Armstrong, CEO-ul Coinbase, care a fost implicat activ în discuțiile despre proiectul de lege de la Capitoliu, a răspuns luni dimineață, în cadrul emisiunii X, cu două cuvinte: „Notează-l”.

Ce permite compromisul companiilor de criptomonede să facă?

Acordul nu reprezintă o interdicție generală a tuturor recompenselor cripto. Legislația permite în mod explicit recompensele legate de activitatea reală on-chain.

Structurile de recompensă permise includ pe cele legate de:

• Activitate de tranzactionare
• Tranzacții și plăți
• Staking
• Transferuri în lanț

Senatorii au confirmat acest lucru în declarația lor comună. 

„Compromisul nostru permite, de asemenea, companiilor cripto să ofere și alte forme de recompense pentru clienți”, au scris ei.

O platformă poate în continuare să stimuleze utilizatorii să tranzacționeze cu stablecoins. Nu îi poate plăti doar pentru că dețin stablecoins într-un cont.

Cum au reacționat băncile și industria în general?

Majoritatea băncilor nu au comentat public legislația, dar Bank of America a oferit o evaluare directă. Analistul Ebrahim H. Poonawala scris într-o notă de luni, se arată că rezoluția dezbaterii privind randamentul criptomonedelor stabile prin Legea CLARITY este „un rezultat pozitiv în toate subsectoarele bancare”. El a spus că aceasta ar trebui să atenueze preocupările legate de fuga de depozite, să reducă incertitudinea de reglementare și să permită băncilor să se implice în infrastructura activelor digitale în condiții mai controlate.

Reacția industriei cripto a fost în general pozitivă. Jurnalista Eleanor Terrett notat că declarația comună a celor doi Tillis și Alsobrooks a semnalat că acordul este „probabil final”, indicând replica lor finală: 

„Unii din industria bancară s-ar putea să nu își dorească să se întâmple niciunul dintre aceste lucruri și suntem de acord, cu respect, că nu suntem de acord.”

Concluzie

Compromisul conform Secțiunii 404 elimină unul dintre ultimele obstacole majore în calea unei majorări a Comisiei Bancare a Senatului, care este acum prevăzută pentru mai 2025. Tillis și Alsobrooks au descris rezultatul ca fiind un „produs substanțial îmbunătățit, bazat pe consens”, obținut după luni de implicare directă a părților interesate.

Acordul se aliniază, de asemenea, cu o schimbare mai amplă a industriei, îndepărtându-se de produsele care caută profit și către utilizarea criptomonedelor pentru modernizarea infrastructurii financiare, în loc să concureze direct cu funcțiile bancare.

Resurse

1. Eleanor Terrett pe XPostare pe 5 mai

2. Raport de la CNBCCircle crește cu aproape 20% în urma compromisului Clarity Act care păstrează recompensele stablecoin

3. Secțiunea 404 din proiectul de lege privind activele digitale

4. Reportaj de la Punchbowl newsVault: Tillis-Alsobrooks încheie o înțelegere privind randamentul stablecoin-urilor

5. Raport de ForbesTillis-Alsobrooks ajung la un compromis privind randamentul criptomonedelor stabile în cadrul Legii privind claritatea

6. Raport de CoinDeskTextul Legii privind claritatea permite firmelor de criptomonede să ofere recompense pentru criptomonede stabile, protejând în același timp randamentul bancar